作者 | 铅笔道 松格
上海跑出一个超级独角兽：商米科技，主攻产品是智能商用设备，比如 POS 机。
近日，商米科技向港交所呈交的上市申请文件。
这是一家 BIoT 解决方案提供商，主要做智能商用设备。通俗来说，就是帮实体店铺升级收银系统，用一部智能机器搞定收银和记账。
值得一提的是：这家总部位于上海杨浦区的公司，同时吸引了小米、美团、蚂蚁集团三大巨头押注。按 2024 年营收计，已经成为全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商，市场份额超过 10%，其产品已经销往全球 200 多个国家和地区，海外收入占比超 70%。
我们来看看，智能商用设备赛道，隐藏着哪些机会？
01
林喆，汕头人，草根创业者。19 岁中专毕业后创业，最初从电脑销售起步。1996 年，他创建了主营 DIY - POS 收款机的广东川田科技有限公司。但由于当时专利保护不足，市场上充斥着大量假冒伪劣 POS 机，利润空间被极大压缩。2003 年，他凭借之前的积累开始 CITAQ 品牌 POS 的研发，经过两年蛰伏，川田成为将 POS 机远销国外的中国民营企业。
2010 年，林喆开始关注 O2O 移动互联网领域，彼时"硬件 + 软件 + 服务" 模式的雏形初现。2013 年，他成立上海我有信息科技公司，经营"我有外卖" O2O 智能硬件系统。
在此期间，该平台曾风靡一时，获得顺为资本、深创投等投资方加持。2014 年获得小米的 B 轮投资后，逐步成为小米生态链中的关键一环。
但林喆的目光更为长远，他意识到外卖领域存在着一个更大的机会 —— 帮助商家提高运营效率，实现数字化门店转型。
2016 年，林喆成立了商米科技，主攻商业物联网解决方案。通过安卓系统，商米科技推出 V1 外卖接单神器，整合接单、打印功能，3 个月之内就做到了中国安卓 POS 机市场的第一，企业当年实现营业收入 1 亿元，打开了智能 POS 机市场。
真正让商米科技爆发式增长的，是与支付宝的合作。2018 年，商米科技在上海总部举办春季发布会，首次推出了与支付宝合作研发的全球首台刷脸支付设备。
后来，该产品开始在全国门店使用，刷脸支付走进大众日常生活。今年，商米科技又与支付宝合作开发了 " 碰一碰 " 商用终端，目前在国内已销售数万台。
02
商米科技所处的商业物联网行业，到底有着怎样的机会呢？
商业物联网的内涵是：将智能硬件与云计算、AI、大数据结合，打通线下商业的"神经系统"。
这一领域的潜力正在爆发。根据灼识咨询的数据，全球 BIoT 解决方案市场将从 2024 年的 2,350 亿元增长至 2029 年的 3,130 亿元，年均增长率 5.9%。其中安卓端 BIoT 增长更猛，年复合增长率高达 23.7% 。
商米所在的" BIoT 3.0 "阶段，正在用 AI、低代码、云平台，彻底改变企业经营方式。不只是零售和餐饮，越来越多医疗、旅游、物流等行业，也开始部署智能终端设备，用数据驱动运营，用算法辅助决策 。
商米看到了这一趋势，他们不光卖终端设备，更在打造"开发者生态"，通过开放平台、模块工具、语音识别和商品识别 API 等，降低开发门槛，让小微商户也能用上大企业性能的智能系统 。
这不仅是设备生意，更是操作系统、生意工具和生态主导权的争夺战。
在国内，商米科技的市场份额超 10%。
根据招股书，2022 年、2023 年及 2024 年，商米科技实现收入分别约为 34.04 亿元、30.71 亿元、34.56 亿元；同期净利润分别约为 1.59 亿元、1.01 亿元、1.81 亿元。其产品和服务已经覆盖了全球 200 多个国家和地区，服务了超过 61,000 个商业合作伙伴，全球日均活跃设备数达 490 万台。
不过，商米科技在发展过程中也面临一些挑战。
比如盈利模式相对单一，智能设备是最大的收入来源，2024 年智能设备收入占比 99.5%。并且，公司主要依赖 OEM/ODM 设施生产智能设备，超 92% 的产品由代工厂生产（2024 年），这导致毛利率长期受制于上游供应链，产品质量管控也相对被动。
同时，公司对大客户依赖较强，2024 年前五大客户收入占比达 41.1%。而 PaaS 平台业务在 2024 年仅贡献了 0.5% 的收入，约 1838 万元。也就是说，公司营收几乎完全依赖硬件销售，软件与服务收入微乎其微。
但商米科技也在积极应对挑战，不断升级 AI 能力，包括 AI 算法、智能麦克风阵列、边缘 AI 芯片及多传感器融合设计，并对内嵌的语音识别 SDK、商品识别 API 等 AI 功能实现实时优化。同时，公司自有产能也在提升，设计产能由 2023 年的 52800 台增加至 2024 年的 289266 台 。
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